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          【宏觀利空聚集,有色難以企穩】7月9日有色周報
          2018-07-08

          主要內容:

          ?   本周滬銅震蕩回落,期貨價格錄得階段性新低。宏觀面仍是主導本周銅價震蕩回落的原因,中美貿易戰正式開打,銅和其他有色金屬繼續承壓,當前悲觀情緒蔓延,短期或將繼續影響滬銅走勢。6 月 PMI 數據不及預期,貿易戰對國內經濟影響開始顯現。疊加國內融資和監管環境收緊的背景,短期經濟下行壓力加大。 整體來看,銅的基本面并未顯著惡化,大幅下降空間有限。但宏觀因素將會持續影響市場情緒,短期沒有轉好跡象,銅短期仍將維持弱勢震蕩的格局。

          ?  本周滬鋁整體也是受宏觀影響,但是從盤面來看,鋁的走勢強于其它金屬。這一方面是由于貿易戰對鋁的影響相對較小,雖然貿易戰對出口的影響已經顯現,但目前看來國內鋁進出口未受到明顯影響,5 月鋁出口再創新高,需求端對鋁價產生一定支撐。另一方面目前滬鋁盤面價格已打到成本線附近,鋁下方成本支撐較強,短期鋁繼續下行的空間有限。整體來看,鋁價繼續下跌空間不大,相較于其它品種表現更為堅挺。但在宏觀整體偏空的影響下,上漲概率也不大,短期震蕩為主。但鋁價抗跌性強于其它有色金屬,或會先于其它金屬企穩反彈。


          ?  目前來看雖然宏觀層面較弱,但鎳基本面仍然很好。首先,環?!盎仡^看”會持續影響鎳鐵的供應,供給端將處于階段性收縮狀態;第二,境內外電解鎳庫存持續走低,創三年以來新低,1809 合約擠倉風險可能性加大。第三,新能源電池將成為促進鎳價上漲的有利因素。整體來看,鎳的基本面的強支撐可能帶領鎳價走出區別于其它品種的走勢,但短期宏觀悲觀情緒籠罩整個市場,且不銹鋼淡季的影響,或會階段性壓制鎳價上漲。操作方面,短期鎳價或震蕩調整,后期關注時機,可逢低做多。



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          大陸期貨有色周報2018.7.8.pdf


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