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          【經濟數據喜憂參半,貿易風險暫時回落】5月21日宏觀周報
          2018-05-21

          主要內容:

          ?    國內外消息:1) 國家統計局 5月15日公布4月宏觀經濟數據 : 規模以上工業增加值同比增長7.0%,全國固定資產投資同比名義增長7.0%,社會消費品零售總額同比名義增長9.4%。綜合來看,4 月經濟數據喜憂摻半。國內經濟動力發展不足,疊加外部摩擦,意味著下半年經濟仍然存在下行壓力。2) 中美兩國于19日在華盛頓就雙邊經貿磋商發表聯合聲明。中美聯合聲明的發表代表著貿易戰暫時告一段落,全球貿易風險將有所緩解。目前來看,聯合聲明的發布對于大宗商品最直接的影響就是原油、以及國內農產品價格上漲將沒有可持續性。3) 北京時間 5 月15日凌晨,I MSCI 官方公布正式將 234只中國 A股納入MSCI指數體系 。

          短期納入事件可能帶來約 600 億人民幣資金流入,全年資金流入規??赡芏噙_ 8000 億人民幣。未來若帶來的大規模外資流入,或將成為人民幣匯率升值助力之一。4)從高頻監測數據看,工業生產 旺盛 , 但終端需求趨于疲軟。生產方面,發電耗煤增速回升較大,汽車輪胎開工率明顯會升,高爐開工率繼續回升,玻璃開工率維持平穩,顯示近期工業生產旺盛;價格方面,原油、鋼鐵、鐵礦石、水泥價格均有上升,煤炭價格變化不大,有色金屬、玻璃及下游農產品價格繼續下跌;庫存方面,焦煤、煤炭、鐵礦石、原油、有色、鋼鐵庫存全線回落;下游需求方面,汽車零售 5 月整體增速有所下降,房地產銷售環比上升,但同比持續下降;下游需求疲軟,地產仍弱,但土地成交市場上周有所回暖,資金面持續寬松。

          ?     投資策略:股市:做多績優中小創板塊股票。債券:等待回調做多利率債。商品:繼續看多原油,戰略做空黑色,跨品種方面多有色空黑色。


          ?     風險提示:美股暴跌,全球通脹超預期上升,中美貿易戰加劇,貨幣政策進一步收緊。



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          大陸期貨宏觀周報2018-5-20.pdf


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