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          【工業企業利潤增速回落,但 3 月 PMI 大幅跳升】4月02日宏觀周報
          2018-04-02

          主要內容:

          ?       國內外消息:1)中國1-2月規模以上工業企業實現利潤總額9689億元 ,同比增長16.1% ,較去年全年下降4.9個百分點,去年全年為21% 。工業企業利潤增速回落。2)中國3月官方制造業PMI為51.5,預期50.5 ,前值50.3 ;3月官方非制造業PMI為54.6 ,預期54.6 ,前值54.4 ,3月官方綜合PMI為54 ,前值52.9 。3)3月26日,原油期貨正式在上海國際能源交易中心掛牌交易。4)《關于規范金融機構資產管理業務的指導意見 》正式獲得通過 。5)5月1日起國內增值稅稅率 分別從17% 降至16% ,從11%降至10%。6)從高頻數據看,工業生產總體穩中趨緩,工業品價格總體繼續下跌。生產方面,發電耗煤增速由正轉負,玻璃開工率和汽車輪胎開工率維持平穩,高爐開工率有所回升,顯示工業生產短期穩中趨緩。價格方面,原油、煤炭、鐵礦、鋼鐵、有色、水泥價格繼續下跌,下游農產品價格整體繼續下跌。庫存方面,上游煉焦煤、煤炭、鐵礦石、原油、有色庫存均略有上升;中游鋼鐵庫存整體略微下降;下游需求方面,汽車零售 3 月整體增速有所回暖,房地產銷售環比略升,同比繼續下降,下游需求相對平穩。土地成交市場持續弱勢,資金面跨季略緊。


          ?       投資策略:股市:做多績優中小創板塊股票。債券:戰略性做多國債。商品:做空黑色商品,跨品種方面多有色空黑色。


          ?       風險提示:美股暴跌風險,全球通脹超預期上升,中貿易戰風險,金融監管進一步收緊。


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          大陸期貨宏觀周報2018-4-1.pdf



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