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          【12月金融數據全面下滑,宏觀悲觀預期再起】1月15日宏觀周報
          2018-01-15

          主要內容:

          ?     國內外消息:1)中國2017年12月CPI同比增1.8%,PPI同比增4.9%,預期4.8%。2017年CPI同比增1.6%,PPI同比增6.3%。 12月通脹數據,顯示短期通脹壓力不大,往前看,受食品價格季節性走強、春節錯位等影響,CPI大概率會在未來幾個月維持在2%上方。2)2017年12月底中國M2余額167.68萬億元,同比增長8.2%,創歷史新低。12月社會融資規模增量為1.14萬億元,比上年同期少4999億元,同比增長12%。12月貨幣增速降至8.2%,社融和信貸也大幅下滑,再加上近期金融監管政策陸續出臺,資管、信托貸款、委托貸款新規對通道業務進行全面封堵,非標融資在2018年將受到更加嚴格的限制,預測2018年的社融增速或進一步降低至10%,經濟下行壓力將顯著增大。


          ?     從高頻監測數據看,工業生產總體穩中趨緩,工業品價格總體回升。生產方面,發電耗煤增速回升,高爐開工率和汽車輪胎開工率開始回升,玻璃開工率持平,顯示工業生產短期保持平穩。價格方面,煤炭、鋼鐵、有色價格繼續下跌,原油、水泥、鐵礦價格上漲,下游農產品價格繼續上漲。庫存方面,上游煉焦煤、煤炭、鐵礦石庫存上升,原油、有色庫存繼續回落;中游鋼鐵庫存整體繼續回落;下游需求方面,汽車零售12月整體增速繼續下降,房地產銷售環比下降,同比繼續下降,下游需求繼續弱勢。土地成交市場大幅降溫。



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          大陸期貨宏觀周報1-15.pdf



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