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          【焦化限產收緊 焦炭偏弱運行】8月26日雙焦周報
          2019-08-26

          上周焦炭盤面震蕩偏弱,但現貨價格卻大幅增長。焦煤盤面震蕩偏強,現貨卻有所下跌。

          從基本面來看,由于煤炭進口限制,目前國內焦煤供應量有所下跌。但煉焦煤總體庫存仍處高位,壓制焦煤價格大幅上漲;由于唐山山東四川等地鋼廠主動減產,出焦時間被延長,焦煤需求減少。由于供需雙弱,預計短期內焦煤仍然維持震蕩走勢,總體上下空間均比較有限。

          而焦炭方面,由于此前焦化開工率上升,港庫和廠庫有所下跌,但總體庫存壓力仍高。近期焦企利潤維持平穩,目前在整個煤焦鋼產業鏈中利潤較為豐厚,短期來看利潤難以進一步持續增加。近期唐山地區焦化主動限產,疊加其他地區限產收緊,焦炭需求減少,預計短期內焦炭價格維持震蕩偏弱的趨勢。而今年去產能的情況仍落實在下半年,需要觀察后續執行力度,若執行到位,疊加后續9-10月進入鋼材消費旺季,屆時可能會有一定上漲動力。

          上周焦炭主力合約基差持續上漲,焦炭盤面由于鋼廠限產而趨弱,但由于基本面變化不大,使得基差持續走擴。由于近期成材可能隨著產量的下降有所反彈,接下來焦炭期貨價格可能向上修復,基差或進行收縮,投資者可進行買套,等到9-10月,黑色需求重新進入旺季,焦炭基差才有一定向上修復的動力,屆時可對01合約進行賣套。

          大陸期貨焦煤焦炭周報2019.08.23.pdf


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