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          【7月房產數據走弱 黑色維持區間震蕩】8月19日鋼礦周報
          2019-08-19

          主要內容:

          ? 本周鐵礦石盤面維持低位震蕩,現貨價格跌幅減緩。螺紋盤面有所反彈,現貨維持低位震蕩。

          ? 從基本面來看,上周海外鐵礦石發運量仍然增長,為了完成下半年發運目標,目前發貨水平已到了一個較高的程度;港口和鋼廠庫均有所下跌,貿易商仍然維持拋貨,鋼廠接貨意愿也不足,整體鐵礦石庫存仍然處于低位;而受到鋼廠主動停限產影響,近期高爐開工率和產能利用率有所下跌,港口成交量和日均疏港量也同樣下跌。隨著鐵礦價格的下跌,近期港口鐵礦石進口利潤也持續高位,有一定利潤空間,貿易商也有進貨意愿。

          ? 總體來看,近期海外發運量不斷增加,但庫存仍低,主要是由于貿易商的恐慌性拋貨及鋼廠的接貨意愿不足,而隨著各地限產加劇,鐵礦需求減少,鐵礦可能再次累庫。近期各項數據公布,宏觀環境不斷走弱,7月房產多項指標增速放緩,對于鐵礦也較為利空,但由于此前礦價已經歷了一次大跌,目前穩定在700元以上,比較難有更大的下跌。根據消息面,淡水河谷決定從本月15日開始暫時關停其最新收購的子公司Ferrous Resources運營的Viga選礦廠,這可能會對下周行情產生利好。預計短期海外礦山或繼續增量,鋼材產量也逐步下行,鐵礦仍然處于下行行情之中,但由于庫存支撐,礦價或仍有一定支撐,接下來礦價可能維持震蕩偏強。中長期來看隨著黑色市場的整體走弱,鐵礦可能陷入需求削弱的情況,但至9-10月,黑色需求轉好,礦價或會隨著螺紋價格的反彈而有所跟漲,到了4季度鋼材需求旺季過后,鐵礦可能出現大幅累庫,而海外礦山發貨逐漸上行,屆時礦價可能拐頭。

          ? 由于目前主力合約已經轉到01合約,而市場對近月看空情緒較濃,基差持續高位,但隨著后續鐵礦石基本面的穩定,鐵礦基差將不斷收窄,機構可在01合約上進行買套。

          ? 螺紋鋼方面,近期由于四川山東等地主動限產,本周螺紋鋼產量環比下跌10萬噸,鋼廠利潤也止跌反彈,螺紋庫存也有所下跌。近來全國各地需求開始走疲,全國主流貿易商建筑鋼材成交量也持續從高位見頂回落,房地產受到信貸收緊影響,銷售數據和新開工數據下跌,7月PMI數據47.1,連續數月大幅下跌,新開工面積增速下跌,施工面積增速上漲,房產仍有一定延性。由于螺紋產量下跌,后續螺紋可能會陷入供弱需弱的狀態,疊加原材料成本下降,短期螺紋可能維持震蕩。中長期來看,在9-10月消費旺季,鋼價還有一定反彈空間。到旺季之后,需求支撐減少,螺紋可能繼續偏弱。然而預計今年房地產雖然有走弱趨勢,但開工數據延性可能持續到年底,在需求支撐下螺紋價格可能不會大跌,四季度或維持區間震蕩。

          ? 近期由于螺紋鋼基本面持續走弱,現貨價格也通過大幅下跌向期價收攏,近期基差或在低位徘徊,投資者可維持套保頭寸,或做空10-1價差??傮w近期螺紋基差或維持中性,等到9-10月需求旺季基差可能還有上漲空間,屆時投資者可進行賣套。

          大陸期貨鋼礦周報2019.08.16(1).pdf


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