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          【環保限產持續趨嚴 黑色品種紛紛走弱】7月15日鋼礦周報
          2019-07-15

          主要內容:

          ? 本周鐵礦石限于盤整,現貨漲幅較大。螺紋盤本周同樣弱勢震蕩現貨價格小幅下跌。

          ? 從基本面來看,上周海外鐵礦石發運量大幅下跌;由于需求良好,鐵礦石庫存依然下降,庫存持續處于低位,鋼廠庫存與港口庫存雙雙大跌,支撐礦價;近期各地環保限產趨嚴,鋼廠產能利用率及開工率連續下跌,但在高位利潤的引導下,非限產地區加大產量,致使鋼材產量本周甚至有所上漲,鐵礦需求較為堅挺。近期港口鐵礦石進口利潤持續低位,貿易商挺價意愿仍強;全國港口成交量及疏港量下整體處于高位。

          ? 總體來看,短期鐵礦石基本面仍然較好,鐵礦或維持高位震蕩走勢。但后續國內環保限產措施持續增強,如果鋼材產量出現明顯下跌,則可能帶動鐵礦價格下調,目前在850元左右支撐較強;但中長期來看,今年鐵礦供需缺口的邏輯仍未改變,鐵礦價格易漲難跌。但受到采暖季停限產及70周年大慶影響,鐵礦價格可能會有稍許回調,下半年高點可能低于上半年。

          ? 近期基差持續高位,由于09主力合約臨近交割,基差有一定收斂趨勢,投資者可進行買套,或者減少買套頭寸。由于9-1合約價差持續偏牛,賣套客戶可在01合約上建立頭寸。

          ? 螺紋鋼方面,雖然近期河北等地環保限產趨嚴,但鋼廠利潤還有一定空間,目前在400元左右,利潤及房地產基建等需求引導下鋼廠加大高爐產量,致使螺紋產量依然高企。目前螺紋庫存逐漸累積,貿易端需求疲弱,短期鋼材價格有下行風險。近來全國各地需求開始走疲,全國主流貿易商建筑鋼材成交量也持續從高位見頂回落,房地產銷售數據下跌,但是開工及施工數據仍然保持增長,房市需求仍然向好。在貿易端漸顯疲態的情況下,預計短期螺紋價格可能回調,維持震蕩偏弱走勢,在3850附近有較強支撐。中長期來看,受到夏季停工及70周年限產影響,螺紋產量可能回落,由于需求支撐,螺紋價格或維持高位震蕩走勢。

          ? 近期雖然進入傳統需求淡季,但鋼材產量始終不減,螺紋庫存也開始累庫,成交量也有所回落,致使基差收斂。但需求端整體需求依然相對較好,近期基差或在低位徘徊,投資者可維持套保頭寸,或做空10-1價差??傮w近期螺紋基差或維持中性,等到需求旺季基差可能還有上漲空間,屆時投資者可進行賣套。

          ? 風險點:國內非采暖季限產力度放松,基建投入不順,房地產增長超預期,70周年影響,中美貿易摩擦惡化

          大陸期貨鋼礦周報2019.07.12(1).pdf


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