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          【現貨利好期貨,聚烯烴期價上漲】7月8日聚烯烴 塑料、PP 周報
          2019-07-08

          主要內容:

          ? LLDPE:

          宏觀方面,近期,原油市場經歷了從喜到憂的轉變,喜是美原油庫存持續減少,中美貿易談判重見曙光,需求端利好期價。憂是國際市場的悲觀經濟前景依舊擔憂原油需求。因此原油價格重新回到了調整窗口。

          LLDPE基本面分析:

          1.原料價格的波動,上周原油市場美原油WTI8月合約價格下跌0.47美元/桶,布倫特原油主力合約下跌0.11美元/桶,亞洲乙烯進口價格小幅上漲,東北亞以及東南亞地區的乙烯價格上漲4-6美元/噸左右。

          2.供應方面,上周PE裝置檢修率不高,產能基本處于生產狀態,因裝置檢修而造成的產能損失本周為1.66萬噸,連續第二周下滑。

          3.需求方面,LLDPE下游需求處于淡季,農膜開工隨時間的推移逐步恢復,下游隨開工率小幅上漲,需求繼續恢復。

          本周塑料價格繼續上漲,周最高價8145元/噸,最低價7795元/噸,收盤8080元/噸,較上周收盤價上漲250元/噸。造成LLDPE價格上漲的原因是周初PP現貨價格上漲帶動PP期貨價格上漲,LLDPE價格受PP期價大漲的帶動,周后期由于上漲提前對行情進行了透支,期價后半周主要以短期調整為主。

          ? PP:

          PP基本面分析

          1.原料價格方面,上周原油市場美原油WTI8月合約價格下跌0.47美元/桶,布倫特原油主力合約下跌0.11美元/桶,丙烯方面,國內丙烯現貨價格較上周小幅上漲每噸上漲100-200元。進口乙烯價格漲跌不一,均價905美元/噸-908美元/噸。

          2. 供應方面,PP裝置檢修情況與前幾周基本保持一致,產能因裝置檢修損失3.96萬噸,較前值增加0.77萬噸,整體水平保持平穩。

          3. 需求方面,本周PP下游開工率基本與上周持平,塑編開工率58%,注塑63%,BOPP54.3%,整體開工率與前值基本持平,需求方面整體開工率偏低。

          本周PP價格小幅上漲,周最高價格8994元/噸,最低價8367元/噸,收盤8775元/噸,較前一周收盤價上漲388元/噸。本周PP價格的大幅上漲主要是受到石化企業提高現貨價格所致,期貨受現貨帶動價格大幅上漲。庫存的下降也一定程度上利好整體期價,展望后市,供應壓力依舊存在,四季度將有新產能投放,現階段價格的上漲受現貨支撐,不過基本面支撐上漲的持續性存疑,短期走勢面臨上漲后的回調。

          結合LLDPE與PP的基本面分析,聚烯烴行業短期上漲是受PP現貨價格上漲以及短期石化庫存的減少所致。進入7月后,LLDPE需求將隨農膜的逐步恢復而好轉,因此中期LLDPE價格震蕩上行,短期內,由于期價的快速上漲對未來有一定程度的透支,期價短期維持震蕩,中期LLDPE需求逐步恢復的情況下期價震蕩偏強,PP在供需沒有改善的情況下,中期走勢偏中性。

          ? 風險要點

          LLDPE上行風險:伊朗局勢再度發酵,PE出口再次受壓;中美貿易談判緩和明顯。

          LLDPE 下行風險:宏觀政策以及指標再度走弱;中美談判破裂。

          PP上行風險:下半年新產能投產受阻;國際油價大幅上升。

          PP下行風險:下半年新產能投產順利,供應加大;經濟形勢嚴峻。

          聚烯烴 塑料、PP 周報 7.8(1).pdf


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