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          【中美談判再生疑云,A 股或將持續震蕩】5月13日股指周報
          2019-05-13

          主要內容:

          ?       4 月份宏觀經濟數據較 3 月份走弱,從季節性因素來看基本符合預期,但是剔除季節性因素后,4 月份經濟數據仍然相對疲弱,二季度宏觀經濟探底風險仍然需要引起我們的重視。其次我們不能簡單將近期央行定向降準視為貨幣政策將要進一步放松的信號,二季度將是貨幣政策觀察期,無風險利率下行空間有限。再者本周中美貿易談判確實再生變故,后續走勢不明朗預期增加。此外近期國際地緣政治風險抬升,國際貿易摩擦此起彼伏,全球宏觀經濟下行風險提高,不確定性因素日益增多。


          ?      上周股票市場整體呈現震蕩下行格局,申萬一級 28 個行業全部收跌。短期來講擾動因素仍然較多,首先中美貿易談判再次出現變數,或將直接對股票市場造成沖擊;其次 4月份宏觀數據剔除季節性回落因素之后仍顯疲弱,二季度宏觀經濟探底風險凸顯,此外近期金融監管當局對場外配資以及非法融資的趨嚴監管為增量資金帶來負面擾動,因此在沒有更多利好刺激以及多重不利因素擾動的背景下,A股市場避險情緒加重,預計近期會持續震蕩調整格局,但是在經歷過之前大跌之后回調幅度將會有限,不用過度悲觀。策略方面建議單邊合約暫時觀望或短線試空;套利方面,參考到 IC-IF/IH 價差已經處于歷史相對低位,建議多IF/IH 空 IC 策略止盈出局,謹慎持倉,注意止盈止損。


          ?      風險點:全球經濟下行、流動性收緊、中美貿易戰談判不利。


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