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          【雙焦價格堅挺 向上阻力較大】5月13日煤炭周報
          2019-05-13

          主要內容:

          ?      本周焦炭盤面小幅上漲,現貨同樣有所大增。焦煤則有所回調,維持窄幅震蕩。


          ?      從基本面來看,3 月雙焦產量及經口糧均有所上漲,國內供應寬松。雙焦廠庫隨著季節性的需求有所下跌,但港庫卻持續累計,總體庫存仍處高位。受各地環保限產影響,近期焦化及高爐開工率有所下跌,冶金焦生產利潤卻開始大幅上漲,焦價提漲,鋼廠適度向焦企讓利。


          ?      目前來看,近期全國執行環保限產,致使焦化開工率有所下跌,提振焦價,再加上 4 月末焦化廠提漲,鋼廠適度向焦企讓利,致使焦價向下有支撐。4 月國家發改委發布通知,要加快退出煤炭落后產能,具體影響還要看未來執行力度。而雙焦庫存雖然持續去化,但庫存水平仍然高企,高位庫存也壓制了焦價的上漲。綜合來看,目前焦價向上阻力較大,但焦企提漲及需求韌性令雙焦價格仍有支撐,預計短期雙焦價格仍處于窄幅震蕩趨勢,焦炭走勢或略強于焦煤。但在整體產能過剩,供大于求的環境下,后續我們對雙焦的預期仍然偏空。預計短期焦炭價格受鋼廠旺季需求影響有一定起色,而焦煤維持平穩偏弱走勢;中長期待煤焦庫存去化過后才有上漲動力。


          ?      目前焦炭主力合約持續收窄,目前已處于低位,各地環保限產減少焦炭供應,需求韌性較強,加上焦廠提價,同樣使得焦炭價格堅挺, 故近期焦炭基差還有走強機會,投資者可對 09 合約進行賣套。


          ?      風險點:煤礦安全檢查力度減弱;成材庫存去化不及預期;山西專項整治開展不及預期。


          詳細內容點擊:

          大陸期貨焦煤焦炭周報2019.05.10.pdf


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