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          【白糖短期供需偏松 后期迎轉機】4月8日白糖周報
          2019-04-08

          主要內容:

          ?       由于馬上要過一個三天的假期,本周白糖期貨市場實際只有四個交易日,行情相對來說比較平穩。如我們上周判斷,白糖市場果然在 5000 一線企穩,周一、周二價格呈現上漲,但幅度不大,主力 1909 合約沒有穿透 5100 一帶壓力,周三、四兩個交易日,則在 5100 一線下方回落整理,沒有亮眼表現。


          ?       印度產量仍在攀升。截止至 3 月 15 日,印度產量已經達到2734 萬噸,18/19 年度的總產量有望達到 3200 萬噸以上。中途受到蟲害、干旱等的襲擊,印度甘蔗與蔗糖產量已經略低于預期的 3500 萬噸,但仍處于較高水平。


          ?       18/19 榨季,從總量看,巴西甘蔗壓榨量高于去年同期;從結構看,因糖醇比值持續整體下滑,導致乙醇產量遠超去年同期,而食糖產量則遠低于去年同期(截止 4 月 1 日,當季產量為 2638 萬噸,上年度同期為 3589 萬噸)。同時,從目前的情況看,制醇收益依然高于制糖,巴西方面暫時還沒有動力去改變這一局面。因此,受產量下滑、全球糖價下行等影響,18/19 榨季巴西食糖月出口量均低于去年及歷史同期值。


          ?       對于國內糖市,我們依然保持近期有壓力,而看好遠期的觀點。目前國際糖價持續低位筑底,促進減產動力,進一步消化食糖庫存,更看好未來糖價反彈,可逢低在 4950-5050 間布局多單,合約可選 SR1909,或者 SR2001。



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          大陸期貨白糖周報2019.4.8.pdf


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