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          【PMI 數據回暖,期債承壓震蕩下行】4月8日國債周報
          2019-04-08

          主要內容:

          ?      基本面:3 月份 PMI 數據顯示春節后企業開工情況良好,制造業已經全面復產,但是工業企業利潤仍然不及預期,國家經濟下行壓力猶存,經濟企穩或將在 3-4 季度才能實現。此外,國際方面經濟狀況不容樂觀,盡管近期公布的美國 PMI數據與非農就業數據與中國 PMI 呈現共振樂觀現象,但是英國、德國等大多數歐洲國家的經濟數據仍然堪憂,全球經濟下行風險很大,國際不確定因素日趨增多。


          ?      投資建議短期來看,國債期貨市場多空因素交織,利空方面:受到 2019 年春節錯位因素影響,3 月份 PMI 數據同比增長明顯,盡管客觀來講經濟是否真正復蘇走強還有待驗證,但是市場已經對其作出了積極方面的解讀,風險偏好出現了明顯上升,風險資產進一步走強;利多方面:4 月份是繳稅大月,參照過往數據,今年預估 6000 億元將要流入央行,并且 4 月份還有 3627 億元 MLF 到期,銀行流動性總計將出現近萬億元缺口,在當前現實情況下,降準或仍有預期。我們認為伴隨股票市場價量齊升,北上資金流入明顯,融資融券熱度不減,市場風險偏好明顯回升,短期內利空或將占優,期債將對股指繼續察言觀色,呈現震蕩走低格局,建議單邊暫時觀望避險,或擇高位謹慎做空,謹慎持倉,注意止盈止損。


          ?      風險點:企業業績超出預期、流動性收緊、豬價持續大漲。



          詳細內容點擊:

          20190407國債期貨周報.pdf


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