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          【美聯儲鴿派超預期,期債震蕩偏多】3月25日國債周報
          2019-03-25

          主要內容:

          ?      基本面情況:從近期公布的經濟與金融數據來看,雖然基建投資托底,消費增速階段性反彈,但是考慮到進出口壓力增大、工業生產趨弱以及房地產行業疲軟,國家經濟下行壓力猶存,經濟企穩或將在 3-4 季度才能實現。此外,國際方面情況也不容樂觀,上周美聯儲議息會議在全球關注下召開,全體美聯儲貨幣政策委員會 FOMC 成員一致投票同意,保持2.25%-2.5%的聯邦基金利率目標區間不變,并且計劃將于今年 9 月份結束縮表,而德國與日本近期公布的經濟數據也不理想,全球經濟下行壓力仍然堪憂。


          ?      投資建議:雖然之前一段時間期債受到權益市場持續干擾明顯,整體處于受牽制狀態,但是近期或將出現轉機。首先權益市場面臨政策預期落地、上市公司季報以及年報集中驗證期等多重不利因素干擾,股指有向下修正風險,市場風險偏好或將出現調整;其次最近公布的經濟與金融數據表明我國宏觀政策向實體經濟領域傳導仍然存在時滯,國內經濟下行探底壓力猶存,也為債市提供了支撐動能;再次兩會期間政府明確表示降息降準仍有空間;最后上周美聯儲議息鴿派超預期,表明國際經濟形勢不容樂觀,為債市帶來了一顆定心丸。短期來看,債市動力相對充足,預計行情震蕩偏多為主,有可能沖擊前期高點,建議多單持有,但是切記止盈止損,謹慎持倉;中長期謹慎看多。


          ?      風險點:企業業績弱于預期、流動性收緊、豬價持續大漲。



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          20190324國債期貨周報 .pdf


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