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          【各地限產陸續解除 鐵礦需求逐漸回升】3月18日螺礦周報
          2019-03-18

          主要內容:

          ?      本周鋼礦期現盤面均有所上漲。


          ?      從基本面來看,前一周海外鐵礦石發貨量大幅減少,但反映到國內供應還需一個月左右的時間,北方鐵礦到港量同樣有較大幅度下行。近期鐵礦石港庫總體保持平穩略高,但受淡水河谷減產預期,貿易商囤貨行為較強,巴礦港庫總體處于五年同期最高位;而近期鐵礦石鋼廠庫存則大幅下跌,目前處于 6 年同期最低,近期高爐開工率和產能利用率雙雙下行,受各地環保限產影響,鋼廠補庫情緒持續低迷。


          ?      近期由于惡劣天氣影響,各地環保限產影響,,鐵礦石港口貿易量持續下行,港口庫存始終保持平穩高位,鋼廠庫存持續大幅下跌,補庫情緒始終不旺。但本周三河北宣布解除重污染響應,各地限產逐步放開,鐵礦石需求將會有所回復,廠庫低位也支撐鐵礦價格,預計下周鐵礦石將保持震蕩上行的趨勢。本周一 巴西政府要求暫停 VALE 在 Guaiba 港口的作業活動,而該港口去年總發貨量達 4000 萬噸,若該港口被持續關停,則巴西礦難影響將持續擴大,我們將持續關注淡水河谷方面的消息。

          以歷史行情來看,目前合約基差處在弱勢震蕩行情之中。而后市黑色市場需求釋放,05 合約有走擴機會,投資者可進行賣出套保。


          ?      螺紋鋼方面,近期螺紋鋼產量仍在高位徘徊,短流程鋼持續復產;而庫存雙降,說明需求可觀。由于生產端庫存轉換為貿易端庫存一般具有一周左右的時間周期,因此貿易端庫存消化程度不及生產端庫存消化程度,說明終端需求仍可以維持,并沒有大幅放量,等待后續鋼材價格上漲。而本周受惡劣天氣影響,全國主流貿易商鋼材成交量均大幅下跌,南北方成交量均有下降,南方成交量跌幅較大。近期螺紋生產利潤有所回升,但成材與原料之間的價差保持平穩,但后續仍有縮窄趨勢。

          目前來看,螺紋生產利潤有所回升且在 600-700 元/噸徘徊,導致產量仍在高位,且螺價水平達到 3700 以上,致使部分短流程鋼有所復產。而今年節后需求同樣延后,受惡劣天氣影響,各地工地尚未開工,螺紋等待需求啟動后的拉漲。目前螺紋庫存雖然處于持續去庫存的狀態之中,但需求尚未放量,螺價始終處于震蕩行情之中。預計 3 月末螺紋庫存將達到低位,后續天氣好轉,疊加低庫存支撐螺價,此時螺價才會有進一步的拉漲空間。


          ?      由于今年年初以來全國對螺紋一直有趕工需求,螺紋價格處于高位震蕩的行情之中,以至于基差同樣在高位徘徊,目前來看基差操作機會有限,產業客戶謹慎入場。


          ?      風險點:淡水河谷礦難持續發酵,房地產行業趕工情況,國內環保停限產,基建投資大幅回升。


          詳細內容點擊:

          大陸期貨鋼礦周報2019.03.15.pdf


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