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          【宏觀多空交織,有色持續震蕩】2月18日有色周報
          2019-02-18

          主要內容:

          ?   銅:消息面上,本周美元重新走強,有色金屬承壓。中美方在本周經貿磋商中就主要問題達成共識,但仍存在一定分歧,中國國家主席習近平會見率團參加本輪磋商的美國貿易代表萊特希澤、財政部長姆努欽。經濟數據方面,中國 1 月進出口數據好于預期;但 1 月 CPI及 PPI 數據表現不佳。國際方面,美國總統特朗普15日簽署公告,宣布美國南部邊境出現“國家緊急狀態”,遭到國會民主黨人強烈反對,疊加美國零售銷售意外大幅下滑,市場情緒不佳。

          短期來看,中美貿易談判進程仍繼續主導宏觀情緒走向,15日新一輪談判結束后,兩國在主要問題上達成共識,雖仍存在一定分歧,但正逐漸減少 , 并商定下周在華盛頓再次進行磋商,保持積極預期。美國方面, 總統特朗普 宣布美國南部邊境出現 “ 國家緊急狀態 ” , 疊加美國零售銷售意外大幅下滑, 市場情緒不佳 。 基本面上,南美洲天氣影響及去年的較高供應將使銅供應面有所緊縮。需求面來看,春節過后下游需求繼續回暖,消費政策持續刺激,疊加庫存較低,銅價得到支撐。 結合近期宏觀多空交織,下周預計延續偏強震蕩,運行區間預計 47500-49500元/ 噸。

          下周繼續關注多項宏觀事件和經濟數據的公布,重點關注中美磋商進程。

          ?   鎳:消息面上,美元指數重新走強,中美貿易談判進展順利,美國市場氛圍不佳等多空因素交織,鎳價持續震蕩。

          短期來看,礦難事故影響逐漸消退,宏觀因素多空交織,有色盤面維持震蕩。從基本面來看,本周鎳供給面沒有太大變化,菲律賓主產區繼續處于雨季,鎳礦港口庫存下降,但因印尼鎳礦供應依然充足,因此預期影響較小。國內新增冶煉產能逐步投放,鎳鐵充足展望不變。需求方面,本周下游市場繼續逐漸回暖。 整體維持震蕩調整,預計運行區間為95000至100000元。

          ?   風險點:中美磋商進程;美元超預期走強;國內經濟持續下行;貨幣政策重新收緊。



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          大陸期貨有色周報2019.02.17.pdf


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