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          【政策主導下,糖價趨弱勢】12月10日白糖周報
          2018-12-10

          主要內容:

          ?       2018 年上半年糖市單邊下行,至 8 月中旬,原糖最低報收11.08 美分/磅,跌幅達 25.34%,主要反應全球產量繼續過剩,其中印度、泰國產量增產幅度大于預期;進入下半年,特別是巴西發生干旱以后,國際原糖出現較大一波的震蕩上行行情,其主要原因體現在,一是 9 月巴西中南部、歐盟干旱情況發生;二是巴西、印度、歐盟、泰國預計產糖量調減,使得原糖主力合約價格從低點 10.93 美分攀升至高點13.98 美分,漲幅達 21.82。


          ?       根據最新的中糖協簡報顯示,全國 18/19 年度糖產量為 1060萬噸,糖料種植面積 2191 萬畝,糖料收購面積為 9026 萬噸。


          ?       當前國際原油價格持續下跌,將在一定程度上限制巴西甘蔗制乙醇比例的提高,同時,泰國糖廠提前開始壓榨,印度食糖加大對中國的出口,將對全球糖市造成沖擊。因此,我們判讀短期內謹慎偏空,鄭糖將向下尋求支持,預計在 4800 一線或有支撐。


          ?       風險點:國內方面關注直補政策實施情況、產區天氣、走私情況、消費成交情況、進口情況的影響;國際方面關注主廠區天氣、印度出口政策落實、巴西糖醇比、貨幣資金方面的影響。


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          大陸期貨白糖周報12.9.pdf


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