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          【基差高企,修復拐點未至】11月12日螺礦周報
          2018-11-12

          主要內容:

          ?       本周黑色盤面集體下跌,螺紋鋼延續了此前下跌的行情,鐵礦石卻在周內有所回調,目前處于震蕩偏弱的格局之中。


          ?      本周鐵礦石港口庫存有所下降,澳礦和巴礦庫存結構持續性好轉。由于進博會影響,本周高爐產能利用率和開工率雙雙有所萎縮。本周鐵礦石港口疏港量跌幅較大,貿易商采購情緒不高。而進入下周,采暖季環保限產和長三角以及汾渭地區限產開始,今年限產力度依然嚴峻,這也將極大地影響鐵礦石的需求,預計后市鐵礦石將維持震蕩偏弱的走勢。


          ?      螺紋鋼方面,本周螺紋鋼產量大降,庫存方面則有所增加,社會庫存縮量大于鋼廠庫存增量,貿易端庫存消化速度雖然更快,但生產端庫存開始積壓,說明終端需求已經開始出現階段性滯緩跡象,疊加目前螺紋鋼終端采購量大降,貿易商被“買漲不買跌”的情緒驅動,購買謹慎,鋼廠利潤吃緊,生產情緒不高,但目前鋼價已臨近 3850 支撐線,預計將以震蕩偏弱的走勢運行。


          ?      從消息面來看,在 11 月 1 日螺紋鋼新國標的全面執行后,長流程鋼廠對于煉鋼工藝改進,普遍加入釩氮合金、釩鐵、鈮鐵等,將增加 150-300 元/噸左右煉鋼成本,這也將提振后市鋼價成本線。


          ?      投資策略:年內鐵礦石震蕩偏弱,目前 01 合約基差開始修復,但仍有下行空間;05、09 合約基差仍在走強,期現分歧較大,可做空 01 合約基差;螺紋鋼短期還有一定下跌空間,01、05 和 10 合約基差仍處在高位震蕩行情中,等待基差拐點的到來,可擇機做賣出套保。


          ?      風險點: 房地產行業數據,國內環保政策,國內外經濟形勢,限產執行力度。


          詳細內容點擊:

          大陸期貨螺礦周報2018.11.09.pdf


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