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          選擇日期:
          【全球宏觀壓力加劇,銅鎳持續承壓下行】10月29日有色周報
          2018-10-29

          主要內容:

          ?   長期來看,在銅供給短缺不斷加劇的背景下,19年銅價重心將會不斷上移。

          短期來看,廢銅以及相對低位的庫存對銅價支撐仍然較強,而需求端銅下游消費在基建和電力消費預期向好的基礎上仍值得期待。但短期供給端精銅供應階段性寬松,一定程度上緩解國內供應緊張的情況,但四季度不存在大幅增加的條件,整體而言目前銅市基本面對價格支撐仍然存在。且上周財政部再度調整部分產品出口退稅率,部分金屬制品出口退稅率提高至13%,對銅價形成一定的提振。

          但目前宏觀方面對銅的階段性影響仍然存在,銅價受宏觀的突發和短期因素引導,表現階段性反復性,但在基本面支撐下,滬銅相對而言仍顯抗跌。我們認為短期在宏觀經濟面臨較大壓力的 情況 下滬銅大概率會 圍繞50000一線 區間 震蕩 。


          ?   鎳: 長期來看,我們維持前期觀點,鎳基本面將支撐鎳價長期走強。2019年全球原生鎳供需缺口收窄,預計鎳價重心小幅上移。

          而短期來看,鎳供需面有所轉弱,短期 鎳價承壓,預計本周鎳價繼續維持偏弱震蕩 。供給方面,預計國內10月精煉鎳將持續增加,主要由于前期檢修的2家工廠恢復生產;且山東鑫??萍妓募径瓤赡苄略鲦囪F產能550金屬噸左右,國內鎳鐵供應或將繼續增加;疊加進口窗口持續打開,俄鎳大規模流入國內,短期供給端將成為制約鎳價的一個重要因素。而不銹鋼需求即將進入淡季,下游需求略顯疲弱, 因此短期我們預計鎳價邊際 趨弱。但低庫存仍然給鎳價帶來較強的支撐,短期鎳價難以大幅下跌,本周滬鎳大概率 繼續維持偏弱震蕩 ,建議謹慎觀望。


          ?   風險點:貿易戰持續惡化;美元超預期走強;國內經濟持續下行;貨幣政策重新收緊。



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          大陸期貨有色周報2018.10.29(1).pdf


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