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          【“銀十”需求不減 螺紋高位支撐】10月29日螺礦周報
          2018-10-29

          主要內容:

          ?       本周螺紋和鐵礦行情均有一波比較大的上漲,鐵礦漲勢明顯,一舉突破前高,在 512 元以上企穩。


          ?      目前來看,國內進口鐵礦石港口庫存持續下降,澳礦和巴礦庫存繼續結構性好轉,低品位鐵礦需求不斷增加,這也引導了以 62%鐵礦石為標的的盤面價格持續修復。需求方面,國內鋼產高爐開工率及產能利用率不斷上漲,增強鐵礦需求。螺紋鋼方面,本周螺紋鋼產量環比增加,達三年來歷史新高;螺紋鋼鋼廠及社會庫存維持低位,且庫存雙降,社會庫存縮量大于鋼廠庫存縮量,說明目前螺紋鋼供不應求,需求火爆,貿易商采購熱情不減;廠家方面,螺紋鋼噸鋼毛利依然高企。


          ?      從消息面來看,日前唐山公布 2018/19 年鋼鐵企業秋冬差異化污染排放績效分類,A 類企業僅一家。這也表明今年限產力度或與去年相似,此前嚴禁限產“一刀切”的政策的落實或面臨困難。疊加 11 月上海進口博覽會即將召開,全國工地在“銀十”的利好行情下持續趕工,這也導致了目前國內螺紋鋼市場的火爆,螺紋鋼需求的大幅放量同樣引導了原材料鐵礦石的跟漲。但短期需求的大幅放量,透支的一定是后期的市場需求,另外高需求也將引燃生產端的生產熱情,后期供應存在隱患。加上九月房地產數據公布,在國內遏制房價的政策影響下,商品房數據由增轉降,購房者觀望情緒漸濃,土地購置費增速回落,預計 11 月國內房地產市場將面臨轉折。


          ?      預計短期內鐵礦石將維持震蕩偏多的格局,但中長期來看,國內鋼廠限產政策實行之下,鐵礦石需求減弱,加上海外礦山發貨增加的預期,供需兩弱,預計將處在震蕩偏弱的行情之中。


          ?      而螺紋鋼方面,目前鋼廠利潤高企刺激廠家大幅生產,加上“銀十”需求火爆,螺紋鋼庫存持續處于低位,支撐鋼價,短期內螺紋鋼將處于高位震蕩的行情中。但進入 11 月后,上海舉辦中國進口博覽會,工地開工受限,影響螺紋鋼需求,將會使螺紋鋼行情受到影響。預計 11 月前螺紋鋼仍然看多,11 月后需求下降,但庫存仍低,或處于高位震蕩的行情之中。


          ?      投資策略:鐵礦石短期震蕩偏多,中長期震蕩偏弱;螺紋鋼短期看多,中長期看高位震蕩。


          ?      風險點: 房地產行業數據,國內環保政策,國內外經濟形勢,限產執行力度。



          詳細內容點擊:

          大陸期貨螺礦周報2018.10.26.pdf


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