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          【美債收益率快速飆升,全球風險資產劇震】10月15日宏觀周報
          2018-10-15

           

          主要內容:

          ?    國內外政策與消息:1)中國宣布降準 1 個百分點置換 MLF 將釋放 7500 億增量資金,在實體經濟持續走弱環境下,寬松的貨幣環境不會發生變化。人民幣匯率存在一定貶值壓力,但有序可控。2)美國國債收益率大幅收漲。沖擊全球市場,全球股市大跌、新型經濟體股匯再受沖擊。周四美國發布 9 月通脹數據意外不及預期,美債收益率有所回落,全球股市有所反彈。3)因全球貿易問題及新興市場風險,IMF 將 2018、2019 年全球經濟增速預期均由 3.9%下調至 3.7%,全球經濟增長承壓。

          ?     國內宏觀經濟跟蹤:從高頻監測數據看,工業生產總體平穩,工業品價格保持高位震蕩。生產方面,發電耗煤增速快速回升,玻璃開工率和汽車輪胎開工率大幅上升,僅高爐開工率略升,顯示工業生產節后略有回升。價格方面,煤炭、鐵礦、鋼鐵價格上漲,有色、水泥價格略微上漲,原油價格大幅下跌,下游農產品價格繼續下跌。庫存方面,上游煉焦煤、煤炭、鐵礦石庫存下降愛,原油庫存上升,有色庫存下降;中游鋼鐵庫存整體略有下降;下游需求方面,汽車零售 9 月整體增速繼續下降,房地產銷售環比大幅下降,同比略升,下游需求邊際趨弱。土地成交市場持續遇冷,資金面偏松。

          ?     大類資產配置策略:全球方面,增配美股,減配新興經濟體股票;商品方面,相對看多能源和通脹商品,看空工業品;看空發達經濟體債市。國內方面,股市繼續看震蕩筑底;工業品短多長空;債市利率債和信用債短空長多,但需警惕通脹超預期上漲。


          ?     點:全球貿易戰爆發,國內經濟超預期回暖,國內貨幣政策。



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          大陸期貨宏觀周報2018-10-14.pdf


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