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          【房產因素主導,螺紋短多長空】10月15日鋼礦周報
          2018-10-15

           

          主要內容:

          ?      本周由于節后效應,螺礦期現價格均有較大的漲幅。


          ?      從供應端來看,由于節前的囤貨效應,總體節后海外鐵礦石發貨量均有大降,目前國內進口量供應偏松。


          ?      從庫存方面來看,總體港口庫存水平從高位下落,此前澳礦累庫巴礦去庫存的情況產生了結構性的好轉,澳礦庫存不斷下行。螺紋鋼鋼廠庫存仍然處在低位,但 8 月中旬起有回調趨勢;由于房屋建設需求,社會庫存不斷減少。結合目前房屋建設數據,可以說木目前來看,房屋數據雖然穩定,但下游需求實質上已經開始出現萎縮,因此后期極有可能出現供大于求的格局,行情出現向下反轉。


          ?      從需求方面來看,目前全國鋼廠開工率和產能利用率從 7月底開始已經有緩慢回升的趨勢, 全國鋼廠高爐開工率和產能利用率逐漸復蘇,節后鋼廠開工,加上地產數據穩定,鐵礦石需求依然充足。從鐵礦石港口日均疏港量來看,總體港口成交水平處在四年高位。而全國盈利鋼廠比例環比上周持平,較年初變化不大,說明在一輪去產能運動下,目前國內鋼廠數量趨于穩定。


          ?      從消息面上來看,在環境部公布了今年限產不再一刀切的政策后,各地陸續公布了限產方案,唐山、邯鄲等地要求限產力度約 40%-50%,與去年基本相當,并未出現大幅放松,市場需要糾正此前對于限產放松的預期。


          ?      總而言之,目前鐵礦石供需結構出現好轉,中低品位鐵礦石需求增加,有助于期價短期上行,但今年限產力度依然偏緊,不利于鐵礦石價格的走高;而在目前穩定的房地產數據及 10 月開工季的影響下,螺紋鋼需求依然向好,但從庫存數據來看,中長期房屋需求或出現萎縮,整體黑色看多局面無法維持太久。加上今年在節日停工的影響下,螺紋鋼庫存同樣有所回升。預計短期(10 月內)來看,鐵礦石價格有走高的機會,但在限產影響下,預計很難突破 520 元/噸的前高,中長期仍然保持震蕩局面;螺紋鋼短期偏多,同樣難破前高 4418 大關,若今年 11 月中國房地產數據走弱,更可能出現向下反轉的行情。


          ?      投資策略:鐵礦石維持震蕩,投資機會不多;房產因素主導下,螺紋鋼短期看多,總長期看空。


          ?      風險點: 房地產行業數據,國內環保政策,國內外經濟形勢,限產執行力度。



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          大陸期貨鋼礦周報2018.10.12.pdf

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