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          【美元強勢上漲,有色承壓重挫】8月20日有色周報
          2018-08-20

           

          主要內容:

          ?   一方面新興經濟體危機發酵,美元持續走高;另一方面埃斯康迪達罷工預期落空都對銅價形成負面影響,對短期銅價造成壓力,短期看預計銅價或有震蕩偏弱走勢;但長期來看,需求端進入 8 月中下旬后,市場淡季即將結束,且今年電網建設行業計劃建設量依然還是增加的,需求端存在支撐。疊加對美廢銅增加關稅導致廢銅端供給收縮的預期,我們認為長期來看銅價仍有反彈動力存在,但未來銅價還將持續受宏觀影響,后期持續關注宏觀變化。


          ?   短期來看我們認為鋁仍是有色里面最穩健的品種,成本緩步抬升,下跌空間有限;且美鋁罷工、俄鋁制裁等事件推動,上漲動力猶存,短期看滬鋁或偏強震蕩;而長期來看鋁基本面供需兩弱:需求端不太樂觀,供給端下半年約 250萬噸產能增量計劃和較高庫存去庫成為鋁價的壓力。但由于受自備電改革和環保影響,鋁成本端不斷走強,去年底至今國內氧化鋁價格上漲了 169 元/噸,我們認為未來鋁價在成本推動下或有上漲空間,但長期仍需持續關注政策端的影響。


          ?   短期來看,全球貿易戰升級以及強勢美元等宏觀因素將持續令鎳價承壓,但目前宏觀風險有所緩解,疊加消息面上印尼宣布暫時收回四家礦企的鎳礦出口許可,我們認為鎳短期或有偏強震蕩走勢。長期來看鎳基本面仍然向好,長期而言,我們仍然維持之前對鎳的長期走強判斷,建議操作上保持多頭思路。


          ?   險點:貿易戰超預期惡化;美元超預期走強;國內經濟超預期下行;貨幣政策重新收緊。


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          大陸期貨有色周報2018.08.19(1).pdf

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